2020年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案（十）_第2页

　　【多选题】某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有(　)。

　　A.该企业采用的是适中型营运资本筹资策略

　　B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1

　　C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1

　　D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』由于短期金融负债(100万元)小于波动性流动资产(120万元)，该企业采用的是保守型筹资策略，选项A错误;在保守型筹资策略下，低谷期时长期性资金与长期资产的差额大于稳定性流动资产，易变现率大于1，选项B正确;在高峰期时，长期性资金与长期资产之差小于稳定性流动资产与波动性流动资产之和，三种筹资策略的易变现率均小于1，选项C正确;在保守型筹资策略下，在经营淡季，没有波动性流动资产和短期金融负债，经营流动负债20万元形成闲置资金，选项D正确。

　　【多选题】放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本(单利计算)提高的有(　)。

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』放弃现金折扣的成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，选项A、D正确;信用期与放弃现金折扣的成本反方向变动，选项B错误。信用期和折扣期等量延长，放弃现金折扣成本不变，选项C错误。

　　【多选题】下列各项因素中，影响经济订货批量大小的有()。

　　A.仓库人员的固定月工资

　　B.存货的年耗用量

　　C.存货资金的应计利息

　　D.保险储备量

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』根据经济订货量基本模型，影响经济订货量的因素有每次变动订货成本、每年需要量、单位储存变动成本,选项A和D均不影响经济订货量;选项C影响单位储存变动成本。

　　【多选题】在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有(　　)。

　　A.期权执行价格提高

　　B.期权到期期限延长

　　C.股票价格的波动率增加

　　D.无风险利率提高

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』看涨期期权执行时，其收入是股票价格与执行价格的差额，执行价格越高，看涨期权价值越低，选项A不是答案;到期期限延长，对于欧式期权价值不一定增加，选项B不是答案;股票价格的波动率越大，股票价格上升或下降的机会越大，期权价值越大，即与期权价值同向变化，选项C是答案;无风险利率提高，会导致执行价格的现值降低，看涨期权价格提高，选项D是答案。

　　【多选题】采用布莱克—斯科尔斯期权定价模型进行股票期权价值评估时，需要考虑的因素有(　)。

　　A.股票当前价格

　　B.无风险利率

　　C.期权到期时间

　　D.股票报酬率的贝塔系数

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』根据BS模型进行股票期权价值评估时，需要考虑的因素有五个，即股票当前价格、执行价格、到期时间、无风险利率、股票报酬率的标准差。

　　【多选题】关于布莱克—斯科尔斯期权定价模型中的无风险利率的确定，表述正确有(　)。

　　A.选择与期权期限相同的政府债券利率

　　B.采用到期收益率表示

　　C.需要用连续复利计算

　　D.采用票面利率表示

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』应该选择与期权到期日相同或接近政府债券的利率，而不是期限相同，选项A的表述错误;该利率是根据市场价格计算的到期收益率，选项B的表述正确;BS模型假设套期保值是连续变化的，利率使用连续复利计算，选项C的表述正确，选项D的表述错误。

　　【多选题】下列关于现金流量的计算表达式中，正确的有(　)。

　　A.股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量

　　B.股权现金流量=净利润-股权资本增加

　　C.债务现金流量=税后利息-净负债增加

　　D.实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=净利润-股东权益增加，选项B的表达式错误。

　　【多选题】市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素有(　)。

　　A.增长潜力

　　B.股利支付率

　　C.营业净利率

　　D.权益净利率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』市盈率的驱动因素包括增长潜力、股利支付率和风险;市净率的驱动因素包括权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险;市销率的驱动因素包括营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素有增长潜力、股利支付率和风险。