2020年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案（四）_第4页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于A与D是互斥项目，所以二者不能同时存在，所以选项AC不是答案。又因为选项D投资组合的原始投资额合计数大于60万元，所以选项D不是答案。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 新产品开发或现在产品的规模扩张项目，通常需要添置新的固定资产，并增加企业的经营现金流入。其他三项并不直接增加现金流入，所以选项D是答案。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 内含报酬率是使净现值为0的折现率。根据(内含报酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40)，解得：内含报酬率=11.45%。

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当资本成本为8%时，该项目的净现值为200元大于零，故知该项目的内含报酬率高于资本成本8%。

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25，所以选项D是答案。

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 现值指数受建设期的长短、各年现金净流量的数量特征以及资本成本高低影响; 会计报酬率不受建设期的长短、各年现金净流量的数量特征以及资本成本高低影响;静态回收期、内含报酬率受建设期的长短、各年现金净流量的数量特征的影响，但不受资本成本高低影响。

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年折旧=10/10=1(万元)，经营期内年净现金流量=4+1=5(万元)，静态投资回收期=10/5=2(年)。

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 在互斥项目的排序问题中，如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 选项A、C、D均为折现指标，只有选项B属于非折现指标。

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 等额年金法与共同年限法的共同缺陷之一是：从长期来看，竞争会使项目的净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638(元)

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的项目，都可以增加股东财富，都应当被采用;在资本总量受限制的情况下，现值指数排序并寻找净现值最大的组合就成为有用的工具，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 经营性长期资产投资项目可以分为5类：(1)新产品开发或现有产品的规模扩张项目;(2)设备或厂房的更新项目;(3)研究与开发项目;(4)勘探项目;(5)其他项目。

　　3、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 因为NPV大于0，所以现值指数大于1，内含报酬率大于设定的折现率12%，选项AB的说法正确;项目的净现值大于0，意味着未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额大于0，但不一定各年的现金净流量都大于0，所以选项C的说法不正确;会计报酬率=年平均净收益÷原始投资额×100%，净现值大于0并不意味着会计报酬率大于12%，所以选项D的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率，是考虑了货币的时间价值的，所以选项A的说法不正确。

　　5、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 年折旧200000/10=20000(元)，年现金净流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);静态投资回收期=200000÷55000=3.64(年);会计报酬率=(55000-20000)÷200000×100%=17.5%。

　　6、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 会计报酬率法的优点是：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解;使用财务报告的数据，容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的后评价。

　　会计报酬率法的缺点是：使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响，忽视了净利润的时间分布对项目经济价值的影响。

　　7、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解，所以，选项D的说法错误。

　　8、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 等额年金法的最后一步即永续净现值的计算，并非总是必要的。等额年金法应用简单，但不便于理解。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 A=-2000+100=-1900(1.5分)

　　B=900-(-900)=1800(1.5分)

　　【正确答案】 ①包括建设期的动态投资回收期

　　=3+1014.8/1425.8=3.71(年)(1分)

　　不包括建设期的动态投资回收期

　　=3.71-1=2.71(年)(1分)

　　②净现值=89+839.6+1425.8+747.3+705-1943.4=3806.7-1943.4=1863.3(万元)(1分)

　　③现值指数=3806.7/1943.4=1.96(1分)

　　④该项目为公司增加的财富=该项目的净现值=1863.3(万元)(1分)

　　2、

　　【正确答案】 ①静态回收期=3+5000/20000=3.25(年)(0.5分)

　　②A=-65000+30000=-35000(元);B=-5000×0.9091=-4545.5(元)(0.5分)

　　③　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　金额单位：元

　　动态回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)(0.5分)

　　④净现值=-60000-4545.5+24792+22539+13660+12418=8863.5(元)(0.5分)

　　【正确答案】 对于甲方案和丙方案，由于净现值大于0，所以可行;

　　对于乙方案，由于项目的资本成本10%大于内含报酬率8%，所以不可行。(2分)

　　【正确答案】 甲方案净现值的等额年金=8863.5/3.7908=2338.16(元)(1分)

　　丙方案净现值的等额年金=16000/6.1446=2603.91(元)

　　由此可知，丙方案最优。(1分)

　　【正确答案】 计算期的最小公倍数为10，甲方案需要重置一次。

　　甲方案调整后的净现值=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(元)(1分)

　　丙方案的净现值16000元不需要调整，由此可知，丙方案最优。(1分)