2019注册会计师考试《财务成本管理》强化练习及答案（3）_第2页

　　【多选题】现有A、B两个互斥的项目，A项目的净现值为20万元，折现率为10%，年限为4年;B项目的净现值为30万元，折现率为12%，年限为6年。在用共同年限法(用最小公倍数法确定共同年限)确定两个项目的优劣时，下列说法中正确的有(　)。

　　A.重置后A项目的净现值为35.70万元

　　B.重置后A项目的净现值为42.99万元

　　C.重置后B项目的净现值为37.70万元

　　D.B项目优于A项目

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』在这类题目中，项目本身的净现值是已知的，只需要将未来的各个时点的净现值进一步折现到0时点。进一步折现时，注意折现期的确定，由于是对净现值折现，而计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量进行了折现，所以，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限。由于4和6的最小公倍数为12，所以，A项目和B项目的共同年限为12年，A项目需要重置两次，B项目需要重置一次。

　　重置后A项目的净现值=20+20×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，8)=20+20×0.6830+20×0.4665=42.99(万元)，重置后B项目的净现值=30+30×(P/F，12%，6)=30+30×0.5066=45.20(万元)，由于45.20大于42.99，所以，B项目优于A项目。

　　【2017考题·多选题】(考生回忆)甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有(　)。

　　A.项目现值指数大于1

　　B.项目折现回收期大于5年

　　C.项目会计报酬率大于12%

　　D.项目内含报酬率大于12%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』净现值大于0，说明现值指数大于1，内含报酬率大于资本成本。根据净现值无法判断回收期和会计报酬率的大小。

　　【单选题】下列关于互斥项目优选的表述中，不正确的是(　)。

　　A.投资额不同但是寿命期一样的互斥项目使用净现值决策

　　B.寿命期和投资额都不同的互斥项目使用共同年限法或等额年金法来决策

　　C.共同年限法和等额年金法均考虑了未来竞争程度对净利润的影响

　　D.共同年限法和等额年金法的决策结论相同

　　『正确答案』C

　　『答案解析』从长期来看，竞争会使未来净利润下降，进而减少未来现金净流量，甚至被淘汰，两种方法在进行决策分析时，均没有考虑竞争的影响。

　　【多选题】共同年限法和等额年金法的共同缺点有(　)。

　　A.有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制

　　B.预计现金流工作很困难，且不便于理解

　　C.存在严重的通货膨胀时，都没有考虑重置成本的上升

　　D.从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』两种方法存在共同的缺点：(1)有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制; (2)如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑;(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

　　【单选题】某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目的资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88;乙方案的内含报酬率为9%;丙方案的项目期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的项目期为11年，等额年金额为136.23万元。最优的投资方案是(　)。

　　A.甲方案　　B.乙方案

　　C.丙方案　　D.丁方案

　　『正确答案』C

　　『答案解析』甲方案的现值指数小于1，应予放弃;乙方案的内含报酬率9%小于项目的资本成本10%，也应予放弃，所以选项AB不是答案;丙方案的等额年金额=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的等额年金额136.23万元，最优方案应该是丙方案，所以选项C为本题答案。

　　【单选题】某企业正在对一个资本投资项目进行评价。预计投产后第一年项目自身产生的现金净流量为1000元，但由于该项目与企业其他项目具有竞争关系，会导致其他项目收入减少200元。假设企业所得税税率为25%，则该资本投资项目第一年的现金净流量为(　)元。

　　A.1000　　B.800

　　C.1200　　D.850

　　『正确答案』D

　　『答案解析』第一年的现金净流量=1000-200×(1-25%)=850(元)

　　【多选题】某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有(　)。

　　A.新产品需要占用营运资金100万元

　　B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元

　　C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元

　　D.动用为其他产品储存的原材料150万元

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A正确;两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B错误;新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C正确;动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D正确。

　　【2015考题·单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是(　)。

　　A.净现值法

　　B.折现回收期法

　　C.平均年成本法

　　D.内含报酬率法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流入，因此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项A和选项D不是答案。如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值;如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未来使用年限的差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本(平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数)，以较低者作为好方案，所以选项C是答案。由于折现回收期法并没有考虑回收期以后的现金流量，所以，选项B不是答案。

　　【单选题】某项目生产经营期5年，设备原值200万元，预计净残值收入5万元，税法规定折旧年限4年，税法预计净残值8万元，直线法折旧，所得税税率25%，项目初始垫支营运资金2万元。则该项目终结点现金净流量为(　)万元。

　　A.5.75 　　B.6.25

　　C.7 　　D.7.75

　　『正确答案』D

　　『答案解析』由于税法规定的折旧年限是4年，生产经营期是5年，因此在第五年末设备的账面就是税法的残值8万元，预计净残值收入5万元，产生变现损失，变现损失抵税=(8-5)×25%=0.75(万元)，项目终结点现金净流量=5+0.75+2=7.75(万元)。

　　【单选题】在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税税率为25%，则设备报废引起的预计现金流入量为(　)元。

　　A.7380　　B.8040

　　C.12500　　D.16620

　　『正确答案』C

　　『答案解析』设备报废引起的现金流入量=12000+(14000-12000)×25%=12500(元)

　　【单选题】假设某公司只生产销售一种产品，单价50元，单位成本为30元，每年固定成本300万元，预计下年产销量20万件，则价格对利润影响的敏感系数为(　 )。

　　A.10　　B.8

　　C.4　　D.40%

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』下一年预计利润=20×50×40%-300=100(万元);假设价格增长10%，达到55元，单位变动成本不变还是30元，由于单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。预计利润=20×55-20×30-300=200(万元);利润变动百分比=(200-100)/100×100%=100%;单价的敏感系数=100%/10%=10。