2019注册会计师考试《财务成本管理》提分试题及答案（15）_第3页

　　三、计算分析题

　　1.甲企业现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现和主要竞争对手乙公司的差异。

　　甲公司2017年的营业收入为8100万元;股东权益平均余额为1500万元，按照平均数计算的产权比率为0.8;净利润为405万元。

　　乙公司2017年的营业净利率为20%、总资产周转次数为0.5次，权益乘数为2.0。(资产负债表的指标采用平均数计算)

　　要求：(1)使用因素分析法，按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2017年甲公司相对于乙公司权益净利率的差异进行定量分析。

　　(2)指出造成甲公司与乙公司权益净利率差异的最主要因素。

　　(3)分析甲公司和乙公司在盈利能力的差别。

　　(4)结合营业净利率和总资产周转次数说明甲公司和乙公司在经营策略上的差别。

　　(5)说明甲公司和乙公司在财务政策的差别。

　　『正确答案』

　　(1)甲公司：营业净利率=405/8100×100%=5%

　　平均总资产=1500×(1+0.8)=2700(万元)

　　总资产周转次数=8100/2700=3(次)

　　权益乘数=1+0.8=1.8

　　甲公司权益净利率=5%×3×1.8=27%

　　乙公司权益净利率=20%×0.5×2.0=20%

　　权益净利率差异=27%-20%=7%

　　营业净利率差异造成的权益净利率差异=(5%-20%)×0.5×2.0=-15%

　　总资产周转次数差异造成的权益净利率差异=5%×(3-0.5)×2.0=25%

　　权益乘数差异造成的权益净利率差异=5%×3×(1.8-2.0)=-3%

　　(2)通过分析可知，造成甲公司权益净利率高于乙公司的最主要因素是甲公司的总资产周转次数高于乙公司。

　　(3)由于甲公司的总资产净利率=5%×3=15%，乙公司的总资产净利率=20%×0.5=10%，所以，甲公司的盈利能力高于乙公司。

　　(4)在经营战略上，甲公司采用的是“低盈利、高周转”方针，乙公司采用的是“高盈利、低周转”方针。

　　(5)财务政策上，乙公司配置了更高的财务杠杆。

　　2.甲公司上年的经营资产销售百分比为40%，经营负债销售百分比为15%，预计本年的经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为20%。上年的销售收入为5000万元，预计本年会增加1000万元，预计本年的利润留存为100万元。上年末的金融资产总额为80万元，本年至少需要保留20万元。

　　如果本年需要外部融资，则会增发债券和普通股。有关资料如下：

　　(1)甲公司信用级别为B级，目前没有上市的债券，采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，公司收集了上市交易的与甲公司信用级别相同的三家公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息如下：

　　甲公司发行的债券到期日为2020年1月1日。

　　(2)甲公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，甲公司股票收益率的标准差为10%，市场组合收益率的标准差为20%;市场上10年期的政府债券的票面利率为7%，到期收益率为6%;市场风险溢价为12%。

　　要求：(1)计算甲公司本年的外部融资额。

　　(2)计算甲公司增发债券的税前资本成本。

　　(3)计算甲公司股票的贝塔系数。

　　(4)利用资本资产定价模型估计甲公司股票的资本成本。

　　『正确答案』

　　(1)上年的经营资产=5000×40%=2000(万元)

　　本年的经营资产=(5000+1000)×50%=3000(万元)

　　经营资产增加=3000-2000=1000(万元)

　　上年的经营负债=5000×15%=750(万元)

　　本年的经营负债=(5000+1000)×20%=1200(万元)

　　经营负债增加=1200-750=450(万元)

　　由于可动用金融资产=80-20=60(万元)

　　本年的外部融资额=1000-450-100-60=390(万元)

　　(2)平均信用风险补偿率

　　=[(7.5%-4.5%)+(7.9%-5%)+(8.3%-5.2%)]/3=3%

　　拟发行债券的税前资本成本=5%+3%=8%

　　(3)甲公司股票的贝塔系数=0.8×10%/20%=0.4

　　(4)甲公司股票的资本成本=6%+0.4×12%=10.8%

　　3.A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用4年。公司正在研究是通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：

　　(1)如果自行购置该设备，预计购置成本100万元(等于公允价值)。税法折旧年限为5年，折旧期满时预计净残值为5万元。4年后该设备的变现价值预计为20万元。设备维护费用(保险、保养、修理等)预计每年6万元，假设发生在每年年末。

　　(2)B租赁公司可提供该设备的租赁服务，租赁期4年，年租赁费30万元，在年初支付。在签订租赁合同过程中发生的相关费用为0.5万元(在年初支付，当年年末抵税)。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权转让，转让价格为10万元，预计A公司会购买。

　　(3)A公司的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%。

　　要求：(1)判断租赁的税务性质，并说明理由。

　　(2)计算自行购置方案的折旧抵税现值、税后维护费用现值、期末资产变现损失抵税现值以及现金流量总现值。

　　(3)计算租赁资产的计税基础、折旧抵税现值、支付的租赁费和转让款的现值、期末资产变现损失抵税现值以及现金流量总现值。

　　(4)计算租赁净现值，并判断应该采纳哪个方案取得该设备。

　　(5)计算承租方可以接受的最高年租赁费。

　　已知：(P/A，6%，4)=3.4651;(P/F，6%，4)=0.7921

　　(P/A，6%，3)=2.6730;(P/F，6%，1)=0.9434

　　【答案】

　　(1)根据租赁期届满时租赁资产所有权转让，判断是融资租赁。

　　(2)年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

　　折现率=8%×(1-25%)=6%

　　折旧抵税现值=19×25%×(P/A，6%，4)

　　=19×25%×3.4651=16.46(万元)

　　税后维护费用现值=6×(1-25%)×(P/A，6%，4)=4.5×3.4651=15.59(万元)

　　期末资产变现收入现值

　　=20×(P/F，6%，4)=20×0.7921=15.84(万元)

　　期末资产账面价值=100-19×4=24(万元)

　　期末资产变现损失抵税现值=(24-20)×25%×(P/F，6%，4)=1.0×0.7921=0.79(万元)

　　自行购置方案的现金流量总现值

　　=16.46-15.59-100+15.84+0.79=-82.5(万元)

　　(3)租赁资产的计税基础=30×4+10+0.5=130.5(万元)

　　【提示】按照我国税法的规定，融资租入的固定资产，以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础。

　　年折旧额=(130-5)/5=25(万元)

　　折旧抵税现值

　　=25×25%×(P/A，6%，4)=21.66(万元)

　　【提示】本题中，在签订租赁合同过程中发生的相关费用在支付的当年年末抵税，所以，计算年折旧额时，不能考虑在签订租赁合同过程中发生的相关费用。

　　支付的租赁费和转让款的现值

　　=30+30×(P/A，6%，3)+10×(P/F，6%，4)=118.11(万元)

　　期末资产变现收入现值=20×(P/F，6%，4)=15.84(万元)

　　期末资产账面价值=130-25×4=30(万元)

　　期末资产变现损失抵税现值

　　=(30-20)×25%×(P/F，6%，4)=1.98(万元)

　　在签订租赁合同过程中发生的相关费用的抵税现值

　　=0.5×25%×(P/F，6%，1)=0.12(万元)

　　租赁方案的现金流量总现值

　　=21.66-118.11+15.84+1.98-0.5+0.12=-79.01(万元)

　　(4)租赁净现值=-79.01-(-82.5)=3.49(万元)，由于租赁净现值大于0，所以，应该选择租赁方案。

　　(5)假设承租方可以接受的最高年租赁费为W万元，则：

　　年折旧额=(4W+10-5)/5=0.8W+1

　　折旧抵税现值=(0.8W+1)×25%×3.4651=(0.8W+1)×0.8663=0.6930W+0.8663

　　支付的租赁费和转让款的现值=W+W×2.6730+10×0.7921=3.6730W+7.921

　　期末资产变现收入现值=15.84

　　期末资产账面价值=(4W+10)-4×(0.8W+1)=0.8W+6

　　期末资产变现损失抵税现值

　　=(0.8W+6-20)×25%×(P/F，6%，4)

　　=(0.8W-14)×0.198

　　=0.158W-2.77

　　在签订租赁合同过程中发生的相关费用的抵税现值=0.12

　　租赁方案的现金流量总现值

　　=(0.6930W+0.8663)-(3.6730W+7.921)+15.84+(0.158W-2.77)-0.5+0.12

　　=-82.5

　　即：-2.822W+5.6353=-82.5

　　解得：W=31.23(万元)

　　4.某工厂只生产一种产品，采用平行结转分步法核算产品成本。共计有三个车间，原材料在第一车间生产开始时一次投入(即第二车间、第三车间不发生原材料费用)，月末时第一车间的在产品为80件(相对于本步骤的完工程度为60%);第二车间的在产品为50件(相对于本步骤的完工程度为40%)，每件第二车间的在产品耗用2件第一车间的完工半成品;第三车间的在产品为20件(相对于本步骤的完工程度为50%)，每件第三车间的在产品耗用3件第二车间的完工半成品。本月完工产成品200件。完工产品和在产品的成本费用采用约当产量法进行分配。

　　本月一车间待分配的原材料费用为150000元、直接人工费用为7340元、制造费用为14680元;二车间待分配的直接人工费用为6800元、制造费用为3400元;三车间待分配的直接人工费用为1050元、制造费用为840元。

　　要求：(1)计算一车间月末分配原材料费用、直接人工费用、制造费用时，广义在产品的约当产量，以及200件本月完工产成品的约当产量，并且计算一车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。

　　(2)计算二车间月末分配直接人工费用、制造费用时，广义在产品的约当产量，以及200件本月完工产成品的约当产量，并且计算二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。

　　(3)计算三车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。

　　(4)计算200件本月完工产成品的总成本和单位成本。

　　要求：(1)计算一车间月末分配原材料费用、直接人工费用、制造费用时，广义在产品的约当产量，以及200件本月完工产成品的约当产量，并且计算一车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。

　　『正确答案』(1)200件本月完工产成品的约当(一车间)产量

　　=200×2×3=1200(件)

　　分配原材料费用时，一车间的广义在产品的约当(一车间)产量

　　=80×100%+50×2+20×2×3=300(件)

　　分配转入200件本月完工产成品的原材料费用

　　=1200×150000/(300+1200)=120000(元)

　　分配直接人工和制造费用时，一车间的广义在产品的约当(一车间)产量=80×60%+50×2+20×2×3=268(件)

　　分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用

　　=1200×7340/(268+1200)=6000(元)

　　分配转入200件本月完工产成品的制造费用

　　=1200×14680/(268+1200)=12000(元)

　　一车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数

　　=120000+6000+12000=138000(元)

　　(2)二车间的广义在产品的约当(二车间)产量

　　=50×40%+20×3=80(件)

　　200件本月完工产成品的约当(二车间)产量

　　=200×3=600(件)

　　分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用

　　=600×6800/(80+600)=6000(元)

　　分配转入200件本月完工产成品的制造费用

　　=600×3400/(80+600)=3000(元)

　　二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数

　　=6000+3000=9000(元)

　　(3)三车间的在产品的约当产量=20×50%=10(件)

　　分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用

　　=200×1050/(10+200)=1000(元)

　　分配转入200件本月完工产成品的制造费用

　　=200×840/(10+200)=800(元)

　　二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数

　　=1000+800=1800(元)

　　(4)200件本月完工产成品的总成本

　　=138000+9000+1800=148800(元)

　　200件本月完工产成品的单位成本=148800/200=744(元)

　　5.某企业甲产品的年生产能力为10万件，目前的正常年订货量为8万件，销售单价100元，单位变动成本60元。现有客户向该企业向该企业追加订货，且客户只愿意出价75元。

　　要求针对下列不同情况回答是否应该接受订单：

　　(1)追加订货2万件，剩余生产能力无法转移，且追加订货不需要追加专属成本。

　　(2)追加订货2万件，剩余生产能力无法转移，但需要追加一台专用设备，全年需要追加专属成本20万元。

　　(3)追加订货3万件，剩余生产能力无法转移，且追加订货不需要追加专属成本。

　　(4)追加订货3万件，剩余生产能力可以对外出租，可获租金5万元;需要追加一台专用设备，全年需要追加专属成本20万元。

　　『正确答案』

　　(1)由于订单的单价75元高于单位变动成本，所以，应该接受订单。

　　(2)由于订货可以增加的边际贡献为2×(75-60)=30(万元)，大于增加的专属成本，所以，应该接受订单。

　　(3)接受订单会影响正常的销售，企业的剩余生产能力能够生产2万件，其余的1万件要减少正常的订货量，因此1万件正常的销售所带来的边际贡献40万元应该作为接受订单的机会成本，由于订单3万件会带来的边际贡献为3×(75-60)=45(万元)，大于40万元，所以，应该接受订单。

　　(4)由于租金和专属成本的合计为25万元，40+25=65(万元)，大于45万元，所以，不应该接受订单。