2019注会考试《财务成本管理》知识点习题：投资项目评价初探_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 会计报酬率=年平均净利润/原始投资额×100%，分子和分母都不涉及现值的计算，所以，属于非折现指标。

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年折旧=10/10=1(万元)，经营期内年净现金流量=4+1=5(万元)，静态投资回收期=10/5=2(年)。

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投产后每年NCF=300+1000/5=500(万元)

　　动态回收期n：

　　(P/A，10%，n)=1000/500=2

　　通过查年金现值系数表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869，(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)，动态回收期n=2.35(年)

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 现值指数=未来现金流量总现值/原始投资额总现值，1.5=未来现金流量总现值/100，未来现金流量总现值=150(万元)。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当资本成本为8%时，该项目的净现值为200元大于零，由于折现率越高，项目的净现值越小，而且按照内含报酬率作为折现率计算的净现值=0，小于200，故知该项目的内含报酬率高于8%。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 内含报酬率是使净现值为0的折现率。根据(内含报酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40)，解得：内含报酬率=11.45%。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 动态投资回收期法考虑了货币时间价值。

　　2、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 计算净现值和现值指数需要先确定一个合适资本成本作为折现率。计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只是最后才需要合适的资本成本来判断项目是否可行。

　　3、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 内含报酬率是指NPV=0时的折现率，也是项目本身的投资报酬率。如果内含报酬率等于项目的资本成本，表明项目的NPV=0，即该项目各年现金流入量的现值等于其各年现金流出量的现值。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 A=-2000+100=-1900(1.5分)

　　B=900-(-900)=1800(1.5分)

　　【正确答案】 ①包括建设期的动态投资回收期

　　=3+1014.8/1425.8=3.71(年)(1分)

　　不包括建设期的动态投资回收期

　　=3.71-1=2.71(年)(1分)

　　②净现值=89+839.6+1425.8+747.3+705-1943.4=3806.7-1943.4=1863.3(万元)(1分)

　　③现值指数=3806.7/1943.4=1.96(1分)

　　④该项目为公司增加的财富=该项目的净现值=1863.3(万元)(1分)

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