2019年注册会计师考试财务成本管理章节试题：财务管理基本原理_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 实业公司在资本市场上的角色主要是筹资者，而不是投资者。实业公司从事利率和外汇期货等交易的正当目的是套期保值，锁定其价格，降低金融风险。通过企图预测利率和外汇的走势，赚取额外利润的投机活动，不仅葬送了许多实业公司，甚至拖垮了一些银行和其他金融机构。实业公司的管理者不能通过金融投机获利。选项D不正确。

　　【点评】本题考核有效资本是从对财务管理的意义，这样的题目没有难度，就是对教材基本内容的考核，我们不用深究，直接记住教材的结论即可。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 破产优先接管属于债权人可采取的措施，而选项ABC，则属于协调股东和经营者利益冲突所采取的措施。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，所以选项A的说法不正确;狭义的利益相关者指除股东、债权人和经营者之外的、对企业的现金流量有潜在索偿权的人，所以选项B的说法不正确;合同利益相关者包括客户、供应商和员工，非合同利益相关者包括社区居民及与公司有间接利益关系的群体，所以选项C的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 以利润最大化作为财务管理目标没有考虑利润的取得时间。比如，今年200万元的利润和5年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，5年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 金融市场的分类情况如下：(1)按照所交易金融工具的期限是否超过1年分为货币市场和资本市场;(2)按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场;(3)按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场;(4)按照交易程序分为场内市场和场外市场。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 选项A的正确说法应该是：如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利。选项A的说法不正确。检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究”和“投资基金表现研究”。选项B的说法不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响。选项D的说法不正确。

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 公司制企业的优点包括：无限存续、股权便于转让和有限责任。创立容易是个人独资企业的优点。

　　【点评】本题考核企业的组织形式，题目本身没有难度，需要考生掌握公司制企业的特点。按照教材的说法理解性记忆即可。

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 道德风险是指经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。而逆向选择是指经营者为了自己的目标背离股东的目标。所以正确答案是选项D，而选项A、B、C属于逆向选择。

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 公司对于子公司的长期股权投资是经营性投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 投资组合是指投资于若干种证券构成的组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益，但其风险并不等于这些证券的加权平均风险。投资组合能降低非系统性风险。所以选项C的说法不正确。

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。只要有一个条件存在，市场就会是有效的。选项A不正确。市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C的说法不正确。市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相当，市场会高估或低估股价。但是可以假设市场上有两种投资人，一种是非理性的业余投资人，另一种是理性的专业投资人。非理性的投资人的偏差不能互相抵消时，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。他们会买进被低估的股票，同时出售被高估的股票，使股价恢复理性预期。专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。所以，选项D的说法不正确。

　　2、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 股东为了自身利益有可能伤害债权人的利益，其常用的方式有：(1)股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目;(2)股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

　　3、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 强式有效市场中，由于市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得利润，所以内幕消息无用。选项C不正确。对许多资本市场广泛进行的实证检验表明，除了少数例外，绝大部分的金融市场都属于半强式有效，选项D不正确。

　　4、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 金融中介机构包括银行金融机构和非银行金融机构两类。银行是指从事贷款性的金融机构，包括商业银行、信用社等。非银行金融机构是指从事存贷业务的金融机构，包括保险公司、投资基金、证券市场机构等。

　　5、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 在债务价值不变的情况下，企业价值最大化与股价最大化具有同等意义;在股东投资资本和债务价值不变的情况下，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义，选项C不正确。主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益，选项D不正确。

　　6、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种投资基金就不能取得超额收益。投资基金的经理们根据公开信息选择股票，他们的平均业绩应当与市场整体的收益率大体一致。选项A不正确。在一个达到弱式有效的证券市场上，并不意味着投资者不能获取一定的收益，并不是说每个投资人的每个交易都不会获利或亏损。“市场有效”只是平均而言，从大量交易的长期观察看，任何利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单购买/持有”策略所获取的平均收益。选项D不正确。

　　7、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是弱式有效市场。选项A不正确。如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效，选项C不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响，选项D不正确。

　　8、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 每股收益最大化目标克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出关系的缺点，但是仍然存在利润最大化目标的另外两个缺点：没有考虑时间性、没有考虑风险性。

　　9、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 可以用来协调股东和经营者的利益冲突的方法是监督和激励，选项A可以使得股东获取更多的信息，便于对经营者进行监督，选项B、C属于激励的具体措施。

　　10、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 金融市场的功能包括：(1)资金融通功能;(2)风险分配功能;(3)价格发现功能;(4)调节经济功能;(5)节约信息成本。其中前两项属于基本功能，后三项属于附带功能。

　　11、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知，选项C不是答案，选项A和选项D是答案。浮动利率债券的利率虽然是浮动的，但是规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券，即选项B也是答案。

　　12、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 本题中容易认为选项B不是答案，这里需要注意：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。选项B属于能够根据固定公式计算出来的现金流的证券，所以也是答案。

　　13、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 长期筹资的特点有：(1)筹资的主体是公司;(2)筹资的对象是长期资本(包括股利分配);(3)筹资的目的是满足企业长期资本需要。

　　14、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。所以选项B的说法不正确。

　　15、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的。此时通过非公开信息(内部信息)是可以获得超额收益的。