2019年注册会计师考试《财务成本管理》精选试题及答案（八）_第3页

　　三、计算分析题

　　1、ABC公司拟发行每年末支付一次利息，到期还本的可转换债券，有关资料如下表所示：

　　单位：元

　　公司的所得税税率为25%。

　　<1> 、计算第6年末可转换债券的底线价值;

　　<2> 、假设可转换债券的持有人在6年后转换，并且取得转换价值，计算发行可转换债券的税前资本成本，判断方案是否可行并解释原因;

　　<3> 、如果将票面利率提高到7%，转换比率提高到45，不可赎回期延长到8年，计算发行可转换债券的税前资本成本，判断方案是否可行并解释原因。

　　2、甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附送认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：

　　(1)发行10年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第五年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。

　　(2)公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值22元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为8%。

　　(3)当前等风险普通债券的平均利率为8%，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。

　　要求：

　　<1> 、计算第五年年末认股权证行权前及行权后的股票价格;

　　<2> 、计算投资人购买1份附送认股权证债券的净现值，判断筹资方案是否可行并说明原因。