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2018注册会计师考试《财务成本管理》考前冲刺试题及答案（10）_第3页

来源：考试网 [2018年9月26日] 【大中小】

　　参考答案及解析：

　　【考点一】股利理论与股利政策(★★)

　　【 1-多选题】

　　【答案】BC

　　【解析】采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资本成本达到最低，选项 A 说法正确;采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持资本结构(长期有息债务资本和权益资本的比例)不变，选项 B 说法错误; 剩余股利政策无需考虑公司的现金是否充足，选项 C 说法错误;同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利，选项 D 说法正确。

　　【 2-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，选项 B 正确。

　　【 3-多选题】

　　【答案】CD

　　【解析】剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，选项 CD 正确。

　　【 4-单选题】

　　【答案】A

　　【解析】2013 年利润留存=500×60%=300(万元)，股利分配=1000-300=700(万元)。

　　【 5-计算题】

　　【答案】

　　(1)发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)

　　(2)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)

　　(3)计划年度税后利润=300+1800=2100(万元)

　　(4)税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)

　　(5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=[(9000/45%)×55%+

　　4000×55%]×11%=1452(万元)

　　(6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)

　　【 6-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策，因为在低正常股利加额外股利政策下，如果公司一直发放额外股利，股东会误认为是正常股利，公司一旦取消，容易给投资者造成公司财务状况逆转的负面印象，从而导致股价下跌，选项 B 正确。

　　【 7-单选题】

　　【答案】D

　　【解析】采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感;而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项 D 说法错误。

　　【 8-单选题】

　　【答案】A

　　【解析】股利政策会对股东价值产生影响，“在手之鸟”理论强调为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行高股利分配率的股利政策。

　　【 9-多选题】

　　【答案】BC

　　【解析】投资者的边际税率差异性导致其对待股利政策态度的差异性。边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，边际税率低的投资者会选实施择高股利支付率的股票。选项 B、C 的说法是错误的。

　　【 10-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】』股利稳定，股价才会稳定，最有利于股价稳定的是固定或持续增长的股利政策，所以选项 B 正确。

　　【 11-单选题】

　　【答案】C

　　【解析】企业采用剩余股利分配政策的根本理由是保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。所以，选项 C 正确。

　　【 12-多选题】

　　【答案】ABD

　　【解析】盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，选项 A 正确。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，选项 B 正确。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，选项

　　C 错误。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项 D 正确。

　　【 13-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】公司采用剩余股利政策，则资本结构保持不变。原资本结构中，权益资本占

　　60%，债务资本占 40%，则权益乘数为 5/3。

　　【 14-单选题】

　　【答案】D

　　【解析】股利分配：1000-1500×60%=100(万元) 增加负债：1500×40%=600(万元)

　　资产总额增加：600-100=500(万元)

　　【 15-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】股利=100-(20+35+57)×60%=32.8 万元。

　　【考点二】股利的种类、支付程序与分配方案(★)

　　【 16-单选题】

　　【答案】D

　　【解析】以持有的其他公司的有价证券支付的股利，属于财产股利。选项 D 正确。

　　【 17-单选题】

　　【答案】D

　　【解析】股权登记日的在册股东有权分取股利。其股票价格包含着股利，会高于除息日

　　的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利=[1.2×(1+10%)/(12%

　　-10%)]+1.2=67.2(元)。

　　【 18-单选题】

　　【答案】B

　　【解析】客户效应理论认为，对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，并且偏好现金股利，他们希望公司多发放现金股利，所以公司应该实施高现金分红比例的股利政策。对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并且通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项 B 说法错误。

　　【 19-单选题】

　　【答案】D

　　【解析】负债股利是公司以负债支付方式支付股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。因此应付票据属于负债股利，本题正确选项为 D。

　　【 20-多选题】

　　【答案】ABD

　　【解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天之后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。所以，选项 C 错误。

　　【考点三】股票股利、股票分割与股票回购(★★)

　　【 21-多选题】

　　【答案】BD

　　【解析】若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额，所以选项 A 错误;发放股票股利会使权益内部结构改变，股票分割不改变权益的内部结构，所以选项 C 错误。

　　【 22-单选题】

　　【答案】C