2018注册会计师考试财务成本管理考前提升练习及答案（5）_第3页

　　参考答案：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 投资组合是指投资于若干种证券构成的组合投资，其收益等于这些证券的加权平均收益，但其风险并不等于这些证券的加权平均风险。投资组合能降低非系统风险。所以选项C的说法不正确。(参见教材13-15页)

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则应该使用提取坏账准备之前的数据计算，即使用应收账款余额计算。另外，为了减少季节性、偶发性和人为因素的影响，应收账款应使用平均数。应收账款平均数=(450+750)/2=600(万元)，应收账款周转次数=9000/600=15(次)，应收账款周转天数=360/15=24(天)，流动资产周转天数=24+30=54(天)。(参见教材45页)

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 据题意，P=12000，A=4600，n=3

　　12000=4600×(P/A，i，3)

　　(P/A，i，3)=2.6087

　　用内插法：

　　(i-7%)/(8%-7%)

　　=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)

　　解得：i=7.33%

　　(参见教材86页)

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 季度优先股资本成本率=8%/4=2%，每股优先股价值=4/2%=200(元)。(参见教材142页)

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 执行价格降低，看涨期权的价值提高，所以选项A不是答案。在期权价值大于0的前提下，在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看涨期权价值降低，所以选项B是答案;标的物价格提高，对于看涨期权而言，会使其价值增加，所以选项C不是答案;无风险利率提高，会降低执行价格的现值，从而导致看涨期权价值提高，所以选项D不是答案。(参见教材155-156页)

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 市盈率模型最适合连续盈利，贝塔值接近于1的企业;市净率极少为负值，可用于大多数企业，因此D是市净率的优点。(参见教材200-202页)

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 甲公司的财务杠杆系数=[10×(10-6)-7]/[10×(10-6)-7-3]=1.10。(参见教材245页)

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 2015新增投资资本600万元需要的权益资金=600×6/(4+6)=360(万元)，2014年可分配现金股利=1200-360=840(万元)。(参见教材270页)

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 附带认股权证的债券的内含报酬率必须处在债务市场利率和税前普通股成本10%/(1-25%)=13.33%之间。所以本题的答案为选项B。(参见教材302页)

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 变动成本计算制度中，只将生产制造过程中的变动成本计入产品成本，而将固定制造费用列为期间费用。不属于生产制造过程中的变动成本，例如变动销售费用、变动管理费用，并不计入产品成本。所以选项B的说法不正确。(参见教材328页)

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 作业成本法的成本分配主要使用追溯和动因分配。(参见教材365页)

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 根据题中给出的总成本与销售额的函数关系，可以得出变动成本率为60%，所以边际贡献率=1-60%=40%，盈亏临界点销售量=10000/(40%×20)=1250(件)。(参见教材387页)

　　13、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产，生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产。A公司的长期资产和稳定性流动资产1200大于长期负债、自发性负债和股东权益提供的资金1000万元，所以该公司的营运资金筹资政策属于激进型筹资策略。(参见教材437页)

　　14、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 部门营业利润=部门销售收入-已销产品变动成本和变动销售费用-部门可控固定成本-部门不可控固定成本=20000-(12000+2000)-3000-1200=1800(元)。(参见教材449页)

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 在内含增长的情况下，资产负债率提高还是下降，取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/(△经营负债+△留存收益)]的比较。前者小于后者，资产负债率上升;前者大于后者，资产负债率下降;前者等于后者，资产负债率不变。所以选项D的说法不正确。(参见教材75页)

　　2、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 证券市场线的表达式为：股票要求的必要报酬率=无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Rm-Rf)，其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的必要报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-Rf)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，选项A的说法正确;由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移，所以，选项B的说法正确;风险厌恶感的加强，会提高平均股票的必要报酬率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法不正确。(参见教材108-109页)

　　3、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的资本成本低于权益筹资，选项A的说法正确。在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成本和未来成本，选项B的说法正确。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，选项C的说法不正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，选项D的说法正确。(参加教材115-116页)

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)，这样到期日价值的最大值为执行价格，所以选项A的说法正确;多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格，这样净收益的最大值=50-5=45(元)，净损失的最大值就是到期日股价大于执行价格，这时候到期日价值为0，损失的是期权价格5元，所以选项B的说法正确;

　　空头看跌期权到期日价值=-max(执行价格-股票市价，0)，执行价格为50，股票市价最小为0，即空头看跌期权的到期日价值的最小值为-50元，所以选项C的说法正确;空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格，空头看跌期权的净损失的最大值为45元，净收益的最大值为5元，选项D的说法不正确。(参见教材147-148页)

　　5、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 预测期和后续期的划分不是事先主观确定的，而是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的，所以选项B的说法不正确;股权现金流量=实体现金流量-税后利息费用+净负债增加，所以选项D的说法不正确。(参见教材184-191页)

　　6、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 年折旧200000/10=20000(元)，营业期年现金净流量=(90000-36000)×(1-30%)+20000×30%=43800(元);静态投资回收期=200000÷43800=4.57(年);净现值=43800×(P/A，10%，10)-200000=69133.48(元)，现值指数=43800×(P/A，10%，10)/200000=1.35。(参见教材208-212页)

　　7、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 配股价格由主承销商和发行人协商确定。所以选项C的说法不正确。(参见教材286页)

　　8、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 采用不计算在产品成本法时，完工产品成本=本月发生的生产费用，由此可见，本月发生的产品生产费用就是本月完工产品的成本。因此，选项B是答案;采用在产品成本按年初数固定计算的方法时，月末在产品成本=年初在产品成本，则完工产品成本=本月发生的生产费用，由此可见，这种方法下，本月发生的产品生产费用就是本月完工的产品成本。因此，选项C是答案。(参见教材339页)

　　9、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予以变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。本题中的选项B和选项D属于由于市场供求变化导致的，不属于生产的基本条件变化，因此不需要修订基本标准成本。(参见教材353页)

　　10、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 弹性预算有两个显著的特点：(1)弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围;(2)弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行评价和考核。因此，选项A、B、C表述正确;弹性预算法是按照预算期内一系列业务量(如生产量、销售量、工时等)水平编制的系列预算方法，选项D的说法不正确。(参见教材397页)

　　11、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，也可以减少预防性现金的数额;若非如此，则应扩大预防性现金数额。选项C是确定交易性需要的现金时需要考虑的因素，选项D是确定投机性需要的现金时需要考虑的因素。(参见教材412页)

　　12、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资金成本，以便准确的计量部门的经济增加值。所以选项C的说法不正确。(参见教材457-458页)