2018注册会计师考试财务成本管理备考模拟练习（16）_第2页

　　多选题

　　当边际贡献超过固定成本后，下列措施中有利于降低联合杠杆系数的有( )。

　　A、提高产品销售单价

　　B、降低资产负债率

　　C、降低固定成本支出

　　D、增加产品销售量

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】联合杠杆系数DTL=DOL×DFL=边际贡献/[EBIT-I-PD/(1-T)]，根据公式可知，联合杠杆系数与单价、销售量呈反方向变动，与单位变动成本、固定成本、利息费用、所得税税率呈同方向变动，所以本题答案为选项ABCD。

　　单选题

　　采用资本成本比较法进行资本结构决策，所选择的方案是( )。

　　A、加权平均资本成本最小的方案

　　B、股权资本成本最小的方案

　　C、每股收益最大、风险最小的方案

　　D、财务风险最小的方案

　　【正确答案】A

　　【答案解析】资本成本比较法选择加权平均资本成本最小的融资方案作为最优的资本结构。

　　多选题

　　用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述正确的有( )。

　　A、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较

　　B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资

　　C、没有考虑风险因素

　　D、在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素)，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理;当息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，运用债务融资可获得较高的每股收益，因此，债务融资优于普通股融资;在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。

　　单选题

　　甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为( )万元。

　　A、184

　　B、204

　　C、169

　　D、164

　　【正确答案】B

　　【答案解析】负债利息=800×50%×8%=32(万元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(万元)，边际贡献=EBIT+固定成本=144+60=204(万元)。　　单选题

　　根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值，财务困境成本现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和40万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债的企业价值为( )万元。

　　A、3160

　　B、3080

　　C、3100

　　D、3200

　　【正确答案】C

　　【答案解析】根据权衡理论，有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值=3000+200-100=3100(万元)。

　　单选题

　　关于资本结构各理论中有负债企业价值的计算，下列式子不正确的是( )。

　　A、无税MM理论中，有负债企业价值=无负债企业价值

　　B、有税MM理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值

　　C、权衡理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值

　　D、代理理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值

　　【正确答案】D

　　【答案解析】代理理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值+债务代理收益的价值。

　　单选题

　　由于企业在经营过程中存在着诸多的不确定性因素，股东会认为现实的现金股利比未来的资本利得更为可靠，股东更倾向于现金股利而非资本利得，这体现的股利理论是( )。

　　A、税差理论

　　B、客户效应理论

　　C、“一鸟在手”理论

　　D、信号理论

　　【正确答案】C

　　【答案解析】“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。所以选项C是答案。

　　单选题

　　法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是( )。

　　A、保持资产的流动性

　　B、维护债权人的利益

　　C、避免股东避税

　　D、避免损害少数股东权益

　　【正确答案】C

　　【答案解析】对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的税金，许多公司通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。因此许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。所以选项C是答案。

　　单选题

　　在确定股利分配政策时需考虑股东因素，其中股东要求支付较多股利是出于( )。

　　A、稳定收入考虑

　　B、避税考虑

　　C、控制权考虑

　　D、资本成本

　　【正确答案】A

　　【答案解析】一些股东的主要收入来源于股利，他们往往要求公司支付稳定的股利，所以选项A是答案。选项BC都需要采取低股利政策;选项D是公司因素。

　　单选题

　　如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于( )。

　　A、现金股利

　　B、负债股利

　　C、财产股利

　　D、股票股利

　　【正确答案】C

　　【答案解析】财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

　　单选题

　　公司股利分配的核心问题是( )。

　　A、如何权衡公司股利政策与融资之间的关系

　　B、如何权衡公司股利政策与当前现金流量之间的关系

　　C、如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系

　　D、确定公司应该发放多大比例的股利，以满足股东的要求

　　【正确答案】C

　　【答案解析】股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。

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