2018注册会计师考试《财务成本管理》备考试题及答案（20）_第2页

　　某公司按照剩余股利政策分配股利。已知年初未分配利润为100万元，资本结构目标为产权比率为2/5(不存在短期借款和无息负债)，今年预计有一新项目上马需筹资700万元，则今年需要筹集的权益资金为(　)万元。

　　解析： 产权比率(不存在短期借款和无息负债)=长期有息负债/所有者权益，根据产权比率=2/5可知，所有者权益

　　益占的比重为5/7，所以，需要筹集的权益资金=700×5/7=500(万元)。

　　(一)、HU上市公司在2010年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息：

　　每10股送5股派发现金红利1.5元(含税)，转增3股。股权登记日为2011年4月12日;除权日为2011年4月13日;新增可流通股份上市流通日为2011年4月14日;现金红利到账日为2011年4月18日。

　　HU上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下：

　　股本 (每股面值1元，已发行普通股80000万股) 80000万元

　　资本公积80000万元

　　盈余公积20000万元

　　未分配利润240000万元

　　所有者权益合计420000万元

　　股权登记日的收盘价为46.15元。

　　1、计算完成这一利润分配方案后的所有者权益各项目数额;

　　正确答案：股本=80000+80000×0.5×1+80000×0.3×1=144000(万元)

　　资本公积=80000-80000×0.3×1=56000(万元)

　　盈余公积=20000(万元)

　　未分配利润=240000-80000×0.5×1-80000×0.15=188000(万元)

　　所有者权益合计=408000(万元)

　　2、分析说明所有者权益变化的原因;

　　正确答案：所有者权益总额减少了12000万元是现金股利分配与缴纳现金股利以及股票股利所得税的结果，其中，全体股东实际收到的现金股利=80000×[0.15-(0.15+0.5)×10%]=6800(万元)，缴纳的现金股利所得税=80000×0.15×10%=1200(万元);全体股民在收到40000万股股票股利的同时，缴纳的股票股利所得税=80000×0.5×10%=4000(万元)。

　　3、计算除权日，上市公司股票的除权参考价，并分析说明股票股利的意义。

　　正确答案：除权参考价=(46.15-0.15)/(1+0.5+0.3)=25.56(元)

　　相对于股权登记日的股价46.15元，有较大的下降，有利于使股票的交易价格保持在合理的范围之内，以较低的成本向市场传达利好信号，有利于保持公司的流动性。

　　假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取50000元的公积金。公司的目标资本结构为长期有息负债∶所有者权益=1∶1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为(　)元。

　　解析： 剩余股利政策下的股利发放额=500000-600000×1/2=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。

　　某企业成立于20×1年年初，当年实现利润总额500万元，适用的所得税税率为25%，企业按照10%的比例提取法定公积金，没有纳税调整项目，企业真正可自主分配的部分占利润总额的(　)。

　　解析： 自主分配的部分占利润总额比例=(1-25%)×(1-10%)=67.5%。发放10%的股票股利后，即发放10万股的股票股利，10万股股票股利的总面值为10万元，10万股股票股利的总溢价为240万元，10万股股票股利的总市价为250万元。所以，发放10%的股票股利后，公司的未分配利润减少250万元，股本增加10万元，资本公积增加240万元。

　　发放股票股利或进行股票分割后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降由于受其他因素的影响，公司发放股票股利后有时其股价并不成比例下降，因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。

　　(一)、B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25%。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择：

　　1、配股：拟10股配2股，配股价26元/股，配股除权日期定为2013年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及每份股票的配股权价值。

　　正确答案：配股前总股数=5000/1=5000(万股)

　　配股除权价格=(5000×32+26×5000×2/10)/(5000+5000×2/10)=31(元)

　　或：配股除权价格=(32+26×2/10)/(1+2/10)=31(元)

　　由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格=配股除权价格=31(元)

　　每份股票的配股权价值=(31-26)/(10/2)=1(元)

　　2、公开增发新股，增发812.5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元/股。老股东认购了600万股，新股东认购了212.5万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。(增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数)

　　正确答案：由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加=增发新股的融资额，增发后每股价格=(增发前股票市值+增发新股的融资额)/增发后的总股数。

　　增发后每股价格=(5000×30+812.5×32)/(5000+812.5)=30.2796(元)

　　老股东财富增加=30.2796×(5000+600)-5000×30-600×32=366(万元)

　　新股东财富增加=212.5×30.2796-212.5×32=-366(万元)

　　3、发行债券：发行面值为1000元，票面年利率为8%，期限为10年，每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8%的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。如果发行时市场利率为6%，计算债券的发行价格。(计算结果保留整数)

　　正确答案：债券发行价格

　　=1000×(P/F，3%，20)+1000×4%×(P/A，3%，20)

　　=1000×0.5537+1000×4%×14.8775

　　=1149(元)

　　4、从银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183.8万元，计算银行借款的资本成本。

　　正确答案：税前资本成本为i，则：26000=33183.8/(1+i)5

　　税前资本成本i=(33183.8/26000)1/5-1=5%

　　税后资本成本=5%×(1-25%)=3.75%