2018注册会计师考试《财务成本管理》精选试题及答案6_第3页

　　三、 计算分析题

　　1.已知某公司没有优先股，2012年的有关数据如下：年末普通股每股账面价值为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，该公司现行股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为12%，股票与证券市场的相关系数为0.4，该股票的标准差为1.8，证券市场的标准差为1。

　　要求：

　　(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;

　　(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。

　　2.某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

　　(1)向银行借款10万元，借款年利率7%，期限为3年，每年年末支付一次利息，到期还本。

　　(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本。

　　(3)发行普通股40万元，每股发行价格10元，发行费率为2%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

　　(4)其余所需资本通过留存收益取得。

　　要求：

　　(1)计算个别资本成本;

　　(2)计算该企业加权平均资本成本。

　　四、综合题

　　1.某公司2012年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券)：

　　收入 1000万元

　　净利润 100万元

　　现金股利 60万元

　　普通股股数 100万股

　　年末资产总额 2000万元

　　年末权益乘数 4

　　经营现金流量 361.33万元

　　所得税税率 25%

　　要求：

　　(1)计算2012年可持续增长率。

　　(2)根据(1)，若外部融资销售增长比为30%，则2013年外部融资额为多少?

　　(3)根据(2)，若通过发行债券筹资，债券的面值为30万元，到期一次还本，利息每年付一次，票面利率为10%，5年期。计算该债券的税后资本成本。

　　(4)计算2012年的现金流量债务比。

　　2.资料：

　　(1)A公司的2012年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：

　　(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;

　　(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前的资本结构不变，公司目前发行在外的普通股股数为500万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。

　　要求：请分别回答下列互不相关的问题，涉及资产负债表的数据采用期末数计算：

　　(1)计算该公司目前的可持续增长率;

　　(2)计算该公司股票的资本成本;

　　(3)计算该公司负债的税后资本成本;

　　(4)计算该公司的加权资本成本。