中级银行从业风险管理教材要点：第四章市场风险管理

　　第四章 市场风险管理

　　市场风险是指金融资产价格和商品价格的被动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。

　　市场风险包括：利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。

　　相对于信用风险，市场风险具有数据充分且易于计量的特点，更适于采用量化技术加以控制。市场风险具有明显的系统性风险特征，难以通过在自身经济体内分散化投资完全消除。

　　　4.1市场风险识别

　　4.1.1市场风险的特征与分类

　　《资本管理办法》规定，第一支柱下市场风险资本计量范围包括交易账户的利率风险和股票风险，以及交易账户和银行账户的汇率风险(含黄金)和商品风险。

　　利率风险，指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。

　　按照来源不同可分为：重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。

　　汇率风险，指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。汇率风险通常源于以下业务活动：

　　1.商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不交包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易;

　　2.银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。

　　股票价格风险，指由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。

　　商品价格风险，指商业银行所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而给银行造成经济损失的风险。商品主要是指可以在场内自由交易的农产品、矿产品(包括使用)、贵金属(不含黄金)。

　　4.1.2交易账户和银行账户的划分

　　交易账户和银行账户：

　　交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸;

　　交易账户中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：在交易方面不受任何限制，可以随时平盘;能够完全对冲以规避风险;能够准确估值;能够进行积极的管理。

　　除交易账户之外的其他表内外业务划入银行账户。

　　交易账户和银行账户风险计量的视角：

　　交易账户业务主要以交易为目的，通常按市场价格计价(盯市)，缺乏可参考市价时可按模型定价(盯模)。对交易账户采用经济价值视角;

　　银行账户业务，通常按历史成本计价，主要受净利息收入变动当期盈利能力的影响。采取收益视角。

　　账户划分管理制度流程：通常由风险管理部门负责制定划分政策和程序。初始化分—账户调整

　　4.1.3市场风险管理体系

　　1.有效的董事会和高级管理层的治理架构; 2.全面的市场风险管理政策;

　　3.完善的市场风险管理流程; 4.完备、可靠的信息系统;

　　5.可靠的独立验证机制; 6.严格的内部控制和审计。

　　　4.2市场风险计量

　　4.2.1基本概念

　　名义价值、市场价值、公允价值、市场重估

　　名义价值指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。一般不具有实质性意义，对风险管理的意义主要体现在：一是在金融资产的买卖实现后，衡量交易方在该笔交易中的盈亏情况;二是作为初始价格，通过模型从理论上计算金融资产的现值，为交易活动提供参考数据。

　　市场价值指在评估基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的预期价值。

　　公允价值，为交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值。与市场价值相比，公允价值的定义更广、更概括。多数情况下，市场价值可以代表公允价值。但若没有证据表明资产交易的市场存在时，公允价值可通过收益法或成本法来获得。

　　市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值。通常采用两种方法：盯市、盯模。

　　久期

　　久期(也称持续期)用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量。

　　当市场利率发生变化时，固定收益产品的价格将发生反比例的变动，其变动程度取决于久期的长短，久期越长，变动幅度也就越大。

　　久期缺口：银行通常使用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响

　　久期缺口=资产加权平均久期-(总负债/总资产)*负债加权平均久期

　　大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。此时如市场利率下降，资产负债价值都增加，但资产价值增加的幅度更大，银行的市场价值将增加。如市场利率上升，资产负债价值都减少，但资产减少幅度达，银行的市场价值将减少。

　　资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大。

　　收益率曲线

　　收益率曲线用于描述收益率与到期期限之间的关系，收益率曲线形状反映了长短期收益率之间的关系。

　　假设收益率曲线为正，

　　如果预期收益率曲线基本维持不变，则可买入期限较长的金融产品;

　　如果预期收益率曲线变陡，则可以买入期限较短的金融产品，卖出期限较长的金融产品;

　　如果预期收益率曲线编的较为平坦，则可买入期限较长的金融产品，卖出期限较短的金融产品。

　　4.2.2市场风险计量方法 (缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、风险价值)

　　缺口分析：用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。