2019年初级银行从业资格考试风险管理辅导讲义：第四章第二节_第2页

　　二、市场风险计量方法

　　(一)缺口分析

　　缺口分析用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。就是将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段(如1个月以内、1至3个月、3个月至1年、1至5年、5年以上等)。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该时间段内的重新定价缺口。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。

　　当某一时段内的资产(包括表外业务头寸)大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感性缺口，此时，市场利率下降会导致银行净利息收入下降。

　　【例题】商业银行可以利用缺口分析法，针对特定时段，计算利率敏感性资产和利率敏感性负债之间的差额，再加上表外业务头寸，以判断商业银行在过去特定时段内的流动性是否充足。(　)

　　『正确答案』错误

　　『答案解析』缺口分析是衡量利率变化对银行当期收益的影响。理解分析类。

　　【例题】以下关于缺口分析的正确陈述是(　)。

　　A.当某一时段内的负债大于资产时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口

　　B.当某一时段内的负债大于资产时，就产生了负缺口，即资产敏感型缺口

　　C.当某一时段内的资产大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口

　　D.当某一时段内的资产大于负债时，就产生了正缺口，即负债敏感型缺口

　　E.当某一时段内的负债大于资产时，就产生了正缺口，即负债敏感型缺口

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』当某一时段内的资产大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口。当某一时段内的负债大于资产时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口。

　　(二)久期分析

　　久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。

　　一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。

　　【例题】久期分析是用来衡量(　)的变动对银行整体经济价值的影响。

　　A.利率

　　B.汇率

　　C.股票指数

　　D.商品价格指数

　　『正确答案』A

　　『答案解析』久期分析主要用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。

　　(三)外汇敞口分析

　　外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。

　　在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值造成损失，从而形成汇率风险。

　　根据业务活动，外汇敞口大致可以分为以下两类：

　　(1)交易性外汇敞口。交易性外汇敞口通常为银行自营、为执行客户买卖委托或做市，或为对冲以上交易而持有的外汇敞口。

　　(2)非交易性外汇敞口。该类风险是因为银行资产、负债之间的币种不匹配而产生的。非交易性外汇敞口可以进一步划分为结构性敞口和非结构性敞口。

　　根据敞口定义，外汇敞口可以分为单币种敞口头寸和总敞口头寸。

　　(1)单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、期权敞口头寸以及其他敞口头寸之和，反映单一货币的外汇风险。

　　单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸

　　如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明机构在该币种上处于多头;如果某种外汇的敞口头寸为负值，则说明机构在该币种上处于空头。

　　注意：由于黄金交易通常看做是外汇交易的延伸，因此对黄金敞口头寸也采用这种计量方法。

　　(2)总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险，一般有三种计算方法：累计总敞口头寸法，净总敞口头寸法，短边法。

　　一是累计总敞口头寸法。累计总敞口头寸等于所有外币的多头与空头的总和。这种计量方法比较保守。

　　二是净总敞口头寸法。净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差。这种计量方法较为激进。

　　三是短边法。首先，分别加总每种外汇的多头和空头(分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和);其次，比较两个总数;最后，选择绝对值较大的作为银行的总敞口头寸。短边法的优点在于既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到它们之间的抵补效应。

　　案例分析：外汇总敞口头寸的计算

　　假设商业银行的外汇敞口头寸如下：日元多头50，德国马克多头100，英镑多头150，法国法郎空头20，美元空头180。

　　分别采用以上三种方法计算总外汇敞口头寸：

　　累计总敞口头寸为：50+100+150+20+180=500

　　净总敞口头寸为：(50+100+150)-(20+180)=100

　　短边法先计算出净多头头寸之和为：50+100+150=300，净空头头寸之和为：20+180=200，因为前者绝对值较大，因此根据短边法计算的外汇总敞口头寸为300。

　　【例题】如果某商业银行持有1000万美元资产，700万美元负债，美元远期多头500万，美元远期空头300万，那么该商业银行的美元敞口头寸为(　)。

　　A.700万美元

　　B.500万美元

　　C.1000万美元

　　D.300万美元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸=(1000-700)+(500-300)=500(万美元)。

　　【例题】假如一家银行的外汇敞口头寸如下，日元多头150，马克多头200，英镑多头250，法郎空头120，美元空头280。用短边法计算的总外汇敞口头寸为(　)。

　　A.200

　　B.400

　　C.600

　　D.1000

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　净多头头寸之和=150+200+250=600

　　净空头头寸之和=120+280=400

　　选择绝对值最大的600作为银行的总敞口头寸。

　　(四)敏感性分析

　　敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。

　　敏感性分析的优点：计算简单且便于理解，在市场风险分析中得到了广泛应用。

　　敏感性分析的局限性：主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。

　　(五)风险价值(VaR)

　　风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素的变化可能对产品头寸或组合造成的最大损失。

　　VaR值是对未来损失风险的事前预测。VaR值的局限性包括无法预测尾部极端损失情况、单边市场走势极端情况、市场非流动性因素。

　　案例分析：VaR值的风险释义

　　假设商业银行某外汇交易头寸在持有期为1天、置信水平为99%的情况下，其VaR值经过计算为1万美元，则意味着该外汇头寸在次日交易中，有99%的可能性其损失不会超过1万美元。

　　计算VaR值涉及两个重要因素的选取：置信水平和持有期。

　　【例题】在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响的方法是(　)。

　　A.缺口分析

　　B.敏感性分析

　　C.情景分析

　　D.久期分析

　　『正确答案』B

　　『答案解析』敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。

　　【例题】风险价值是指在一定的持有期和给定的(　)下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对产品头寸或组合造成的潜在最大损失。

　　A.损失概率

　　B.敏感水平

　　C.统计分布

　　D.置信水平

　　『正确答案』D

　　『答案解析』风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素的变化可能对产品头寸或组合造成的最大损失。