2017年初级银行从业资格考试风险管理讲义28_第2页

　　当久期为正值时，资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积。

　　总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险暴露量也就越大，因而银行最终面临的利率风险越高。

　　4.收益率曲线

　　(1)定义，在笛卡尔坐标系中，把不同的到期期限的债务工具的收益率表示出来。

　　收益率曲线表现为四种形态：

　　1)正向收益率曲线：投资期限越长，收益率越高。最常见的收益率曲线形态;

　　2)反向收益率曲线：利率倒挂现象;

　　3)水平收益率曲线;

　　4)波动收益率曲线。

　　(2)特点

　　1)代表性：必须涵盖不同的期限，能够反映一个市场短期，中期，长期利率的关系。

　　2)操作性。

　　3)解释性。

　　4)分析性。

　　预期曲线变陡，则买入短期，卖长期;如果预期曲线变平坦，买长期，卖短期。

　　5.投资组合

　　马柯维茨提出的均值—方差模型描绘出了资产组合选择的最基本、最完整的框架，是目前投资理论和投资实践的主流方法。

　　马柯维茨的理论步骤：首先建立均值模型，其次把投资者的偏好表现出来，以此确定投资者的一簇无差异曲线。三是均值方差曲线与无差异曲线之间的相切点，就是投资者的最优资产组合。